中国银河:稀缺资源品大级别行情没结束 将来仍有上涨空间

时间:2021-09-22 12:48来源:www.558zj.com作者:未知点击:

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核心看法

资金投入建议

1。最佳选择供需格局好的资源材料行业,特别是需要增长、供给受限的品种,譬如磷、硅、氟、电石、电解液溶剂等化工品。煤炭、钢铁、有色等供需格局改变的品种长期前景看好。其逻辑迥异于2009到2021年的多轮周期行情。2。电力和新型电力系统建设。3、科技自主自强、专精特新中小微型企业等高档制造和科技仍处周期向上阶段,看好新能车、光伏、半导体、军工等。

本周市场表现

本周A股市场下跌,上证指数和创业板指分别下跌2.41%和1.20%。A股日均成交额连续43个买卖日破万亿,筹资余额稳步上升,北向资金净流出52亿元。有色金属、钢铁、电子元器件等跌幅较大,石油石化、基础化工和医药板块小幅上涨。

风险提示

能耗和碳排放“双减”等政策变化超预期;资源涨价受损行业。

宏观经济

安装成本低位徘徊,产能不足带动PPI上行再创13年来新高,上中游“涨价潮”继续施压下游企业。8月进出口数据表现好,贸易顺差扩大至583.3亿USD,民营企业贡献率进一步上升,但后续伴随各国疫情好转,出口可能有重压。地产、固定资产资金投入同比、社会消费品零售同比等数据回落,经济下行重压有所加强。新增信贷需要增速持续下行,关注财政跨周期调节和专项债提速。

继续看好资源材料行业的大级别行情

大家从年初到今天持续看好稀缺性不断提高的资源材料行业,牌照特点日益明显。本周,钢铁煤炭有色等资源材料股跌幅较大,但大家觉得资源品供需紧平衡甚至短缺的长逻辑不变,本轮资源材料大级别行情并没有结束。

从供给端来看:1。受疫情冲击,人工短缺叠加各国防疫政策偏紧,能源材料的开采、运输均遭到较大的影响;2。 供给侧改革淘汰落后产能,不少资源品长期低迷,企业资本开支持续回落;3。 十四五规划将“双碳”政策提到最高看重级,传统能源生产受限。云南等多地的能耗双控、限电手段发力,抑制供给原因,钢铁、水泥、化工等生产受限;4。 环保督察加码、安全生产入刑,高危和高污染行业供给降低;5。 气候问题是中美合作的非常重要范围之一。

从需要端来看:1。 为应付疫情,各国均采取扩张性的货币政策,提高对大宗产品的需要与衍生金融属性;2。 碳中和背景下,电力及新能源车、光伏、风能等行业得到政策大力支持。3、农业需要提高磷化工等有关要求。

短期注意:最近价格上涨过快、连锁限产提高判断困难程度。譬如钢铁大幅限产影响焦炭需要,焦炭供给降低提高价格,量和价什么占主导,对不同企业影响不同。

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